Dzisiejsze pozytywne dane z niemieckiej gospodarki opublikowane przez niemiecki urząd statystyczny Destatis oceniamy jako sygnał o poprawie otoczenia gospodarki polskiej. Niemcy odnotowały w marcu wzrost produkcji przemysłowej o 0,5 proc. m/m, natomiast spadek o 0,9% r/r był zdecydowanie niższy od oczekiwań (-2,6 proc.). Również kwietniowy PMI (44,4 pkt.) zapowiada odbicie w przemyśle niemieckim (44,1 pkt. w marcu).

Według szybkiego szacunku GUS inflacja w kwietniu 2019 r. wzrosła o 2,2 proc. (r/r). Tempo wzrostu cen jest szybsze niż w marcu, kiedy inflacja wyniosła 1,7 proc. Na ten wynik wpłynął przede wszystkim wzrost cen paliw (8,5 proc. r/r).

Notowane w ostatnich latach średnioroczne tempo wzrostu eksportu w Polsce zdecydowanie pozytywnie wyróżnia się na tle pozostałych państw UE. W latach 2015-2018 rósł on u nas średnio o 8,1 proc. rocznie, czyli o 3,6 pkt. proc. więcej niż średnio w UE. To jeden z najwyższych unijnych wyników. Szybciej niż w naszym kraju wolumen eksportu towarów i usług rósł tylko w Irlandii oraz Rumunii. Co istotne, kolejny rok z rzędu wysoki (ponad 8 pkt. proc.) udział w naszym eksporcie mają produkty zaawansowane technologicznie.

Bardzo dobra koniunktura polskiej gospodarki w minionych latach przełożyła się na szybki wzrost poziomu naszego PKB per capita, w porównaniu ze średnią UE oraz z krajami regionu. A wielkość PKB przypadająca na mieszkańca to bardzo miarodajny wskaźnik, który najlepiej przybliża realny obraz wzrostu danego kraju.

GUS zrewidował kwartalne szacunki PKB w latach 2017-2018. Znaczące zmiany dotyczą nakładów inwestycyjnych w 2018 roku. Ich wzrost był o 1,4 pkt proc. wyższy niż pierwotne szacunki  - do 8,7 proc., jednocześnie wyższy zarówno od wzrostu konsumpcji (po rewizji 4,5 proc.), jak i eksportu (po rewizji 7,1 proc.). To bardzo pozytywny sygnał - inwestycje nie zawiodły, stanowiąc silny składnik wzmocnienia gospodarki. Obecna struktura wzrostu gospodarczego wzmacnia ogólną pozytywną ocenę potencjału gospodarki. Szybki wzrost konsumpcji, inwestycji i eksportu potwierdza zrównoważony charakter wzrostu.

Według wstępnych danych GUS w marcu br. produkcja budowlano-montażowa wzrosła o 10,8 proc. r/r. Wynik ten wpisał się w oczekiwania rynku. To kolejny już miesiąc bardzo dobrych wyników w budownictwie, szczególnie jeśli uwzględnimy wysoką bazę sprzed roku, kiedy to produkcja budowlana wzrosła o 16,1 proc. Lepszych odczytów spodziewamy się w kolejnych miesiącach, a kulminacji produkcji budowlanej w połowie roku, co powinno przełożyć się na wzrost stopy inwestycji w całym roku.

Polska gospodarka przejawia silną odporność na zakłócenia otoczenia gospodarczego na świecie. W ubiegłym roku odnotowaliśmy 5,1 % wzrostu PKB, a oczekiwany wzrost w tym roku to ok. 4,0%. Jesteśmy też jednym z niewielu krajów, którego perspektywy w kolejnych edycjach prognostycznych się poprawiły. Z wyjątkiem Komisji Europejskiej, wszystkie instytucje w rewizjach swoich prognoz poprawiały ocenę kondycji naszej gospodarki. Najwyraźniej jest to widoczne w przypadku Banku Światowego, który jeszcze w maju 2018 r. szacował, że PKB Polski wzrośnie w 2019 r. o 3,7%, a już w styczniu br. podniósł tę prognozę do 4,0%.

Sprzedaż detaliczna w marcu 2019 r. była wyższa niż przed rokiem o 1,8% (w cenach stałych, wobec wzrostu o 5,6% w lutym 2019 r.). Przed rokiem wzrost wyniósł 8,8% (r/r), co rzutuje na słabszy wynik tego roku. Dodatkowo Wielkanoc 2018 r. przypadała na początek kwietnia, stąd przedświąteczna realizacja sprzedaży została przeniesiona na marzec. W efekcie tego oczekujemy odbicia sprzedaży w kwietniu br. (ok. 6%).

Agencja Moody’s utrzymała rating dla Polski na poziomie A2, jednocześnie pozostawiając perspektywę stabilną. Wynik jest zgodny z oczekiwaniami rynku. To już kolejna Agencja, która ponownie docenia siłę polskiej gospodarki.